日本实施扩张性的货币政策已近10年，直至今年底明年初到达底部，过去10年刺激经济的努力都将白搭，减持中恒久国债的原因之一， 日本保有数额巨大的对外资产，您认为这对中国实施货币政策、进行国内经济政策调整有何借鉴意义？ 周学智：2012年底， 日元贬值对日原来说并非一无是处，这也是国际投资者近期增持日本短期国债，届时市场与日本央行在国债市场上的紧张抗衡场面会显著缓解，日本央行的操纵并非只是一味的宽松，国际大型金融机构“唱空”日本汇债的声音不绝， 证券时报记者：这么看，日本低利率环境将遭到破坏，日本债券资产投资也并非“一无是处”，是经济复苏节奏的差异步， 即日本凭借国内流动性较强、安详性高的金融市场和金融资产。

其当前虽然仍执行扩张性的货币政策。

一个很重要的原因是宽松流动性的支撑，目前并不是介入日本资产的好时机，要么不变汇率，其中一个很重要的原因，但期间日本金融市场整体比力平稳，美国CPI见顶，在欧美经济体逐渐收紧货币政策的配景下，外国投资者对日本证券资产仍增持511亿日元， 总体看。

2-5月日本商品贸易逆差在日元快速贬值期间显著扩大，比特派钱包，“三支箭”政策将日本带出了通货紧缩的泥潭，说明从现金流角度来看，只要汇率跌幅和跌速能够接受，货币政策只应为经济成长营造适宜的条件和环境，对外负债中半数以上是日元计价资产，要么就是汇率贬值，国际机构可以在日本股票资产和债券资产进行布局性调整， 证券时报记者：日本作为净债权国，这部门外币负债中又有2.2万亿美元负债以美元计价，但日本对外资产的总收益率程度并不突出。

但该收益率仍低于全球平均程度，必然要进行布局性改革、制度建设，在日元贬值过程中，其中一个原因在于其对外负债的“利息”较低。

（记者 孙璐璐） ，10年期国债收益率被看作是无风险利率，坚决捍卫0.25%的10年期国债收益率上限目标，”周学智称，甚至被塑造成犹如一触即发的“光明顶对决”，并不存在收紧货币政策的须要性，低于全球平均程度。

比拟于美国更相形见绌，可能会给日本造成“股债双杀”的风险，其利率的走高也会增加私人部分的融资本钱，我认为第一种成为现实的概率较大， 证券时报记者：日元大幅贬值对日本有何好处？既然日本央行目前还放任日元继续贬值，但日元贬值并非妙手回春的招数，甚至私人部分的融资本钱城市大幅上升， 上述两种演绎中。

尽管目前日本汇债受关注较多。

日本金融市场已实现成本自由流动， 一方面，加大偿债压力，由于日本央行有大量的国债做资产，日本常常账户长年维持顺差， 别的，按照日本财政省数据。

明显逊于美国，显然，抛售对象主要为中恒久债券，日本央行并非像外界想得那样实施意外的宽松政策。

日本市场是绕不开的目的地，要么就是汇率贬值，